- Les investisseurs ignorent les signaux d’alarme
- Cette mesure indique que les actions vont chuter
- L’heure est à la sécurité
Cher lecteur,
Jerome Powell est prêt à brûler le village pour le sauver.
Et les villageois ne se rendent même pas compte que leurs portefeuilles sont sur le point de partir en fumée.
Je ne peux pas les blâmer. Ils pensent que la Réserve fédérale va venir à la rescousse et éteindre les flammes avec un tuyau d’arrosage et des politiques accommodantes telles que des taux d’intérêt plus bas.
Mais c’est Powell qui allume l’allumette. Et il brûlera ceux qui ne font pas attention.
Je m’explique…
Le président de la Fed a clairement indiqué qu’il continuerait à augmenter les taux d’intérêt jusqu’à ce qu’il ramène le taux d’inflation à son objectif de 2 %. Mais en augmentant les taux, il a mis à mal le système financier.
Nous sommes au cœur de la pire crise financière depuis 2008… Les banques resserrent le crédit… Et les bénéfices des entreprises sont en baisse….
Malgré la détérioration de l’environnement macroéconomique, le marché a encore progressé de 3,4 % au cours des deux dernières semaines.
Les signaux d’alarme sont de plus en plus forts. Mais le marché se couvre les yeux et les oreilles pour ne pas entendre les signaux d’alarme.
Il est vrai que les chiffres de l’inflation publiés mercredi sont meilleurs que prévu. Le marché s’attendait à une augmentation de 0,2 % de l’Indice des Prix à la Consommation de mars. Au lieu de cela, il est ressorti à 0,1 %.
Aussi encourageant que soit ce rapport, il n’en reste pas moins que l’inflation s’élève toujours à 5 %. C’est bien plus que le niveau de 2 % visé par la Fed.
Nous prévoyons que la Fed augmentera encore ses taux de 25 points de base en mai et qu’elle maintiendra au minimum les taux d’intérêt à un niveau élevé pendant une période prolongée.
À moins d’un effondrement financier total, nous ne prévoyons pas que la Fed réduise ses taux cette année.
Nos recherches indiquent donc que le marché se dirige vers une nouvelle baisse… Au pire, nous pourrions entrer dans une méchante récession.
Mes amis, je vous préviens depuis le début de l’année que Jerome Powell mène une campagne de terre brûlée pour éradiquer l’inflation.
Et il est prêt à brûler le village (en l’occurrence le marché) pour y parvenir. Mais il existe un moyen de préserver votre patrimoine en toute sécurité pendant cette période de volatilité.
Les investisseurs ignorent les signaux d’alarme
Le rapport de février sur l’indice des prix à la consommation (IPC) a montré que l’inflation globale a continué à diminuer. Elle est passée de 6,4 % en janvier à 6 %.
Cela a suffi à enthousiasmer les investisseurs. Mais en filigrane, des signes avant-coureurs laissaient présager que l’inflation resterait obstinément élevée.
En février, l’IPC de base a augmenté de 0,5 % par rapport à janvier. Il s’agit du taux de croissance le plus rapide en cinq mois.
L’IPC de base correspond à l’IPC hors alimentation et énergie. Ces catégories sont historiquement plus volatiles, ce qui peut induire en erreur les taux d’inflation globaux.
C’est le signe que les prix des biens « rigides » restent élevés. C’est exactement ce sur quoi nous mettons en garde depuis un an et demi : L’inflation élevée va persister.
Les biens rigides comprennent des articles tels que les loyers et les services de soins de santé. Lorsque leurs prix augmentent, il leur faut beaucoup de temps pour redescendre.
La Fed d’Atlanta suit l’évolution de ces catégories de biens rigides. Les prix des biens sensibles sont restés stables, augmentant à un rythme annuel de 6,6 %, alors que l’IPC global a baissé en février.
Cela suggère que les prix rigides n’ont pas encore diminué… Une idée clé que Wall Street semble ignorer.
Ces banques ont des portefeuilles de titres surdimensionnés, remplis d’obligations du Trésor de longue durée. Or, la hausse des taux a fait chuter la valeur de ces obligations.
Pour cette raison, certaines banques ont dû essuyer d’énormes pertes pour couvrir les demandes de retrait de leurs clients.
C’est ainsi que des retraits massifs ont entraîné la faillite de la Silicon Valley Bank, mais aussi celle de la Signature Bank.
Le 27 mars, j’ai écrit que cette récente crise bancaire se transformerait en un resserrement du crédit.
Lors d’un resserrement du crédit, les banques durcissent considérablement leurs critères d’octroi de prêts. Les prêts deviennent beaucoup plus difficiles à obtenir.
Et c’est ce qui commence à se produire…
La Fed de Dallas a récemment publié les résultats de son enquête sur les conditions bancaires. Elle a demandé à 71 banques et coopératives de crédit du sud-ouest d’évaluer leur activité générale.
Les résultats montrent que les conditions de prêt se sont fortement resserrées depuis le 29 mars. La valeur actuelle est de -18,3, ce qui signifie que 68 % des personnes interrogées resserrent activement leurs conditions d’octroi de prêts.
Mais le Sud-Ouest n’est pas la seule région à connaître un resserrement du crédit. Les prêts bancaires chutent de façon spectaculaire dans tous les États-Unis.
Au cours des deux dernières semaines de mars, les prêts des banques commerciales ont chuté de près de 105 milliards de dollars. Il s’agit de la plus forte baisse bimestrielle des prêts depuis que la Fed a commencé à suivre ces données en 1973.
Cette rigueur accrue dans les prêts bancaires aura des effets significatifs sur l’économie.
Selon certains analystes, un resserrement du crédit pourrait être l’équivalent d’une hausse des taux de 1,5 %. Il s’agit en quelque sorte d’une augmentation furtive des taux.
Cela signifie que les entreprises deviendront plus économes en réduisant leur personnel et en cessant d’embaucher. Dans le même temps, les consommateurs auront plus de mal à emprunter de l’argent pour effectuer des achats importants, tels que l’achat d’une maison ou d’une voiture.
Cette mesure indique que les actions vont chuter
Malgré les nombreux signes d’un incendie qui fait rage, les investisseurs continuent d’acheter le marché. Depuis janvier, le S&P 500 a progressé de 6,4 %. Et le Nasdaq, à forte composante technologique, a progressé de 14,9 %.
Pire encore : ils poussent les valorisations à des niveaux insensés.
À l’heure actuelle, le S&P 500 se négocie à un multiple de 18,8 fois le ratio cours/bénéfice (P/E). C’est près de 5 % de plus que le multiple de 17,9x qu’il affichait à la fin du mois de mars.
Voici pourquoi c’est si important…
Depuis la Seconde Guerre mondiale, le multiple à terme du S&P 500 a chuté à 15x lors de chaque récession.
Si les bénéfices du S&P 500 restent inchangés au cours des 12 prochains mois, un multiple à terme de 15x correspond à un niveau de 3 277.
Cela représente une chute incroyable de 20 % par rapport aux niveaux actuels.
En fin de compte, si l’on en croit ces avertissements, nous assisterons bientôt – au minimum – à un ralentissement économique… et probablement à une récession assez grave.
L’heure est à la sécurité
Le marché continue de s’accrocher à la croyance irrationnelle que Jerome Powell viendra sauver la situation.
Mais il a clairement démontré qu’il était prêt à brûler le village pour le sauver.
Il a mis le feu aux poudres en accélérant le rythme des hausses de taux depuis 1981. Et il n’éteindra les flammes que lorsqu’il aura maîtrisé l’inflation.
Dans cet environnement économique, le mot d’ordre est la préservation du patrimoine.
L’une des stratégies que j’utilise pour protéger mon patrimoine consiste à acheter des bons du Trésor américain.
Les bons du Trésor sont des titres de créance du gouvernement américain, émis par le département du Trésor.
La pleine foi et le crédit du gouvernement américain garantissent les paiements de cette dette. (En d’autres termes, le pouvoir de taxation du gouvernement).
C’est la raison pour laquelle nous appelons les bons du Trésor un investissement « sans risque ».
À moins que le gouvernement américain ne fasse faillite (un événement hautement improbable), vous récupérerez l’intégralité de votre capital, à condition de conserver ces titres jusqu’à l’échéance.
Personnellement, j’achète des bons du Trésor à court terme. Il s’agit de bons du Trésor émis pour des périodes aussi courtes que 30 jours et aussi longues que deux ans.
À l’heure actuelle, les rendements de ce type de bons du Trésor sont de l’ordre de 4 %.
Mes amis, il ne s’agit pas de devenir riche en ce moment… Il s’agit de ne pas devenir pauvre.
Si vous avez développé un capital quelconque, votre tâche consiste à ne pas vous ruiner en pêchant par le fond sur le marché boursier.
Un jour, nous pourrons acheter des entreprises de grande qualité à des prix de braderie.
Let the Game Come to You !
Big T
P.S. Si vous cherchez un autre moyen d’augmenter vos revenus dans ce marché volatil, il existe un minuscule sous-secteur du marché des monnaies virtuelles qui, selon moi, bénéficiera d’une prochaine « panique acheteuse ».
Contrairement à la plupart des autres, ces jetons devraient bénéficier d’un regain d’activité sur l’un des plus grands réseaux dès la semaine prochaine.
J’ai récemment rédigé un courrier spécial sur ces monnaies. J’y explique ce qu’est ce catalyseur et comment elles en bénéficieront.
