- Mon analyse de 3 types d’actifs (obligations, actions, cryptos)
- Le marché sera ivre en 2023
Cher lecteur,
Je n’ai pas de boule de cristal… Mais j’essaie d’observer ce qu’il se passe.
Et quand il s’agit des marchés, il n’y a pas d’acteur plus important que la Réserve Fédérale américaine. Quand elle parle, le marché écoute.
Tout comme la politique de la Fed a pris un coup de massue sur les marchés en 2022, je crois qu’elle pourrait faire de même pour une grande partie de 2023.
Comme je vous l’ai dit précédemment, la Fed n’avait pas d’autre choix que de relever les taux pour contenir une inflation record. En 2022, le rythme des hausses de taux est le plus rapide depuis 1980.
En fin de compte, la Fed n’aura d’autre choix que de mettre en pause ses hausses de taux.
À la fin de 2022, nous commencerons à voir le taux d’inflation baisser. Et nous verrons probablement des pressions politiques en faveur d’une pause ou d’une baisse des taux en raison de l’augmentation des coûts de financement de plus de 31 000 milliards de dollars de dette publique.
Quoi qu’il en soit, la fin du cycle de hausse des taux sera haussière pour les actifs à risque comme les actions technologiques et la crypto.
La dernière fois que nous avons assisté à des baisses de taux significatives, c’était pendant la pandémie de COVID-19 en 2020, lorsque la Fed a réduit les taux à près de 0 %.
Comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, cela a déclenché un rallye des actions et des cryptos….
Non seulement les actions ont retrouvé leurs anciens sommets… mais elles ont également atteint de nouveaux sommets à la fin de 2021. Nous avons observé la même tendance avec le bitcoin, qui a également explosé ses anciens sommets.
Examinons donc les actifs spécifiques qui bénéficieront du pivot de la Fed en 2023.
Actif n° 1 : les obligations
Pourquoi ?
Les rendements quasi inexistants n’offraient aucun rendement réel ajusté à l’inflation… à moins que vous ne soyez prêt à acheter des obligations présentant un risque élevé de défaut.
Mais maintenant, c’est une histoire totalement différente.
Les obligations ne sont toujours pas cotées pour battre les niveaux d’inflation actuels. Mais si l’inflation diminue au cours des deux prochaines années, comme je le prévois, les obligations devraient offrir des rendements réels substantiels.
Les taux d’intérêt et les prix des obligations sont inversement corrélés. Lorsque les taux d’intérêt baissent, le prix des obligations augmente. Et lorsque les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations baissent.
Comme je l’ai mentionné plus haut, je m’attends à ce que la Fed fasse une pause dans ses taux avant de les réduire. La principale raison de cette décision sera l’explosion du coût du financement de la dette publique.
À l’heure actuelle, la dette fédérale totale (hors engagements non financés) s’élève à 31 300 milliards de dollars.
On estime que le gouvernement fédéral dépensera plus de 1 000 milliards de dollars en 2023 uniquement pour payer les intérêts de cette dette.
Il y aura une pression politique croissante sur la Fed pour qu’elle pivote alors que nous atteignons la barrière psychologique de 1 000 milliards de dollars rien qu’en paiements d’intérêts.
Entre-temps, nous avons vu la courbe de rendement s’inverser. Lorsque la courbe de rendement s’inverse, les rendements du Trésor à long terme tombent en dessous des rendements du Trésor à court terme.
Et les inversions ont précédé chaque récession depuis les années 1950. C’est un indicateur évident.
C’est un signe que nous allons probablement entrer en récession cette année. Et c’est une autre raison pour laquelle je pense que la Fed n’aura pas d’autre choix que de cesser de relever les taux.
C’est pourquoi je suis convaincu que 2023 sera une excellente année pour les investisseurs obligataires.
Actuellement, nous pouvons profiter des rendements obligataires les plus élevés depuis l’effondrement du marché immobilier en 2008.
Et à mesure que les rendements baissent (n’oubliez pas que les prix des obligations évoluent à l’inverse des rendements obligataires), vous pourriez réaliser des gains en capital à deux chiffres.
Le marché a évolué si rapidement que vous pouvez gagner beaucoup d’argent en obligations en peu de temps. Vous n’avez pas besoin de prendre un risque démesuré.
Actif n° 2 : Actions génératrices de revenus
Et nous continuerons à le faire en 2023.
En effet, les entreprises qui font croître leurs dividendes au fil du temps présentent de nombreuses caractéristiques attrayantes.
Premièrement, les actions à dividendes ont une volatilité inférieure à celle du marché en moyenne. C’est parfait pour les marchés volatils, et cela compense certains des mouvements très explosifs que nous observons souvent dans les positions sur les cryptomonnaies et les valeurs technologiques.
Deuxièmement, les sociétés dont les dividendes augmentent ont tendance à être dans des industries matures avec une croissance régulière. Cela leur donne des flux de trésorerie considérables à transmettre aux investisseurs.
Au fond, c’est ce que nous voulons voir dans un investissement traditionnel. Sur le long terme, vous pouvez vous rapprocher de la certitude d’un rendement de type obligataire, mais avec des versements croissants.
Troisièmement, les actions à dividendes sont idéales pour tout environnement d’investissement à long terme en raison de la magie de la capitalisation.
Vous voulez arriver au point où vos investissements vous rapportent une richesse toujours croissante. Les dividendes réinvestis accélèrent ce processus.
Tout comme les obligations, les actions productrices de revenus ont été touchées cette année par la hausse des taux d’intérêt. Mais la baisse des cours boursiers s’est également traduite par une hausse des rendements.
Mieux encore, de nombreuses sociétés augmentent leurs dividendes chaque année. Ces actions à dividendes croissants sont des sociétés bien gérées et leaders dans leur secteur.
Actif n° 3 : Crypto
Mais comme je l’ai écrit lundi, ce que nous voyons n’est pas un problème de crypto. C’est un problème d’avidité.
Les grandes stars, comme le bitcoin et l’Ethereum, ont chuté de 75%. Et plusieurs grands échanges de crypto ont implosé et déposé le bilan l’année dernière.
Mais les échanges de crypto ne sont pas de la crypto.
En fait, la technologie sous-jacente aux projets de crypto-monnaies est décentralisée. Ces projets suppriment donc le besoin d’intermédiaires potentiellement corrompus dans les transactions en ligne.
Les bourses sous le feu des critiques sont centralisées. Ces bourses servent les utilisateurs de crypto et leur permettent de stocker leur crypto. Mais leurs modèles économiques permettent aux initiés de réaliser des profits et de s’enrichir.
Alors oui, certains mauvais acteurs travaillaient dans ces échanges centralisés. Mais nous avons vu des mauvais acteurs de ce genre à maintes reprises dans n’importe quelle banque ou entreprise centralisée de Wall Street.
Et dans les marchés baissiers, ils sont facilement débusqués.
Le fait est que ce que nous vivons sur le marché de la cryptographie n’est pas nouveau.
L’implosion de FTX en novembre 2022 est similaire au piratage de Mt. Gox en 2014 – lorsque 840 000 BTC ont été volés (d’une valeur de 460 millions de dollars à l’époque).
Pour ceux qui sont dans ce secteur depuis plus d’un cycle… c’est malheureusement devenu presque habituel.
Cela ne veut pas dire que j’accepte le type de comportement imprudent qui a conduit à l’implosion de FTX en 2022 ou au piratage de Mt Gox en 2014… Je veux plutôt vous montrer à quel point le bitcoin et l’écosystème cryptographique sont résistants.
La technologie des crypto-monnaies s’efforce de supprimer la centralisation. Et c’est toujours aussi prometteur.
Bien que nous puissions encore avoir quelques problèmes de courtage persistants dans l’écosystème cryptographique en 2023, je m’attends à ce que les prix aient tendance à augmenter.
Même pendant le marché baissier de 2022 : le taux de hachage du bitcoin a atteint un niveau record.
Le taux de hachage est une mesure de la puissance de calcul sur le réseau bitcoin. En général, plus le taux de hachage est élevé, plus le réseau est sûr et stable.
Un taux de hachage record suggère que l’intérêt pour le réseau reste fort et augmente en taille… même si le prix du bitcoin s’est effondré.
Les institutions ont continué à entrer dans le secteur.
Fidelity a lancé un moyen pour les investisseurs d’investir directement dans les cryptomonnaies dans leur plan 401(k) en novembre.
Et en août, BlackRock a annoncé son partenariat avec Coinbase pour permettre à ses clients institutionnels d’accéder au marché des crypto-monnaies.
Fidelity compte 35 millions de clients. Et Blackrock gère plus de 10 000 milliards de dollars d’actifs.
Pour l’avenir…
Le halving du bitcoin se profile à l’horizon.
La prochaine division par deux du bitcoin aura lieu en 2024. Ces événements ont historiquement conduit à une forte hausse du prix du bitcoin.
Lorsque cela se produit, les autres cryptomonnaies ont tendance à augmenter également. Cela fait de 2023 une excellente année pour accumuler des cryptomonnaies à bas prix.
Et la démographie va devenir un catalyseur plus important de l’adoption.
Une étude du groupe deVere – un conseiller financier indépendant – a révélé que plus des deux tiers de la génération Millenial préfèrent le bitcoin à l’or comme valeur refuge.
Selon le Bureau du recensement des États-Unis, les milléniaux représentent environ 22 % de la population, et la génération Z 20 %. Ensemble, ils représenteront un jour près de 50 % de la main-d’œuvre.
Comme le montre le graphique ci-dessus, le bitcoin connaît en moyenne des retraits de 50 % au moins une fois par an. C’est tout simplement la nature de cette classe d’actifs.
Bien que ces baisses puissent être dévastatrices, les reprises sont époustouflantes, comme nous l’avons vu en 2017 et en 2020 lorsque le BTC a atteint de nouveaux sommets.
À l’heure actuelle, la capitalisation boursière du bitcoin est d’environ 320 milliards de dollars. C’est incroyablement bon marché par rapport à la direction que prend le bitcoin selon nos recherches.
Une fois que le bitcoin sera devenu un actif d’investissement largement répandu, nous pourrions le voir éclipser la capitalisation boursière de l’or de 11,5 trillions de dollars.
Le marché sera comme votre voisin ivre en 2023
Après des années de gains massifs, l’ensemble du marché s’est arrêté net lorsque la Fed a enfin décidé de prendre au sérieux la maîtrise de l’inflation.
Après plus d’une décennie de politiques d’argent facile, j’ai été surpris de voir avec quelle rapidité le président de la Fed, Jérôme Powell, pouvait passer d’un bureaucrate aux manières douces à une incarnation du super-héros des années 1980, John Rambo, en bandana et armé d’une mitrailleuse.
Aussi costaud que Jay Powell puisse se sentir, il n’y a qu’un nombre limité de cartouches dans le gros pistolet des taux d’intérêt qu’il porte.
Nous ne sommes plus en 1980, lorsque la dette fédérale ne représentait que 34 % du PIB et que les taux pouvaient être ramenés à 20 %.
Avec une dette actuelle de 130 % du PIB et de plus de 31 000 milliards de dollars, si la Fed augmentait les taux à 20 % aujourd’hui, le gouvernement fédéral devrait payer 6 200 milliards de dollars d’intérêts par an.
C’est plus que le budget du gouvernement pour l’exercice 2022, qui s’élève à 6 000 milliards de dollars. À ces taux, les coffres du gouvernement seraient épuisés en 90 jours, en tenant compte de toutes les autres dépenses.
Ce n’est donc pas ce qui va se passer.
Ce qui est plus probable, c’est que Powell va augmenter les taux aussi fortement et aussi lourdement qu’il le peut. Puis il maintiendra probablement les taux élevés pendant une grande partie de 2023. Lorsqu’il annoncera enfin au marché qu’il arrête toute hausse des taux, le marché aura atteint un plancher.
D’ici là, attendez-vous à ce que les espoirs et les prières prennent le dessus dans la psychologie du marché. Cela se traduira par beaucoup de volatilité… mais pas grand-chose d’autre.
Ce sera comme regarder par la fenêtre un voisin ivre qui renverse ses propres meubles en titubant d’une pièce à l’autre. Au matin, il aura dormi et se sentira beaucoup mieux.
Au cours de cette année, le marché se comportera de la même manière alors qu’il s’habitue à ce que les taux restent plus élevés qu’il ne le voudrait.
Bien que l’année 2022 ait été décevante, et qu’une grande partie de l’année 2023 aura le même aspect, cela conduira à une incroyable course haussière au dernier trimestre de l’année prochaine.
Si vous avez fait preuve de patience, continuez à le faire.
En 2023 et au-delà, je continuerai à faire tout ce que je peux pour vous protéger de ce qui est à venir…
Tout en vous mettant en position de profiter de l’abondance d’opportunités de changement de vie qui ne peuvent se présenter que pendant un méchant marché baissier.
Let the Game Come to You !
